De ECB heeft aangekondigd het opkoopprogramma van obligaties aan het eind van 2018 te stoppen.
Er is dan voor zo’n 2.300 miljard aan leningen opgekocht.
Maar ook na het staken van het opkopen blijft het monetaire beleid ruim.
Aflopende leningen worden namelijk vervangen door nieuwe.
De vraag naar obligaties zal daarmee in stand blijven en de rente laag.

Wat voor onzekerheid zorgt is de ontluikende handelsoorlog tussen de USA en de rest van de wereld. Welke kant dit handelsconflict opgaat is niet te voorspellen.

De Amerikaanse tegenhanger van de ECB, de FED heeft inmiddels de rente verhoogd van 1,75% naar 2%.
Ook de FED heeft massaal leningen opgekocht maar is daar al eerder mee gestopt.
Een stijgende rente in de USA kan een opdrijvend effect hebben op de 10-jaars rente in Duitsland (en Nederland).

Voor de rentevisie houden we vooralsnog vast aan de verklaring van de ECB bij het stoppen van het opkoopprogramma: de rente zal tenminste tot in de zomer van 2019 ongewijzigd blijven.
Commerciële banken die geld lenen bij de ECB betalen daar 0% rente over.
Dit blijft dus voorlopig zo. Euribor (dit is het rentetarief waartegen banken elkaar leningen verstrekken en waartegen de gemeente kort geld kan lenen) en 10Y-Swap (basistarief voor debetrente langlopende leningen) zullen dus nagenoeg op hetzelfde niveau als in 2017 en 2018 blijven.
Dat houdt in dat de Euribor zich beweegt tussen de -0,32% en de 0% en de 10Y-Swap zich beweegt tussen de 1 en 1,50%.